英伟达公布 2026 财年第一季度财报：营收 441 亿美元

英伟达公布了截至 2025 年 4 月 27 日的 2026 财年第一季度财报，营收数据十分可观，但也不乏一些严重的不利因素。该公司获得了 441 亿美元的收入，比去年同期增长了 69%，比上一季度增长了 12%。上一次我们报道英伟达财季财报时，该公司 2024 年第二财季的业绩超出预期，实现了很多人所说的井喷式财季，营收 300 亿美元，同比大涨 122%。

这一次，除了营收，抢占头条的大头是英伟达承受的 45 亿美元的冲击。这笔费用与英伟达面向中国市场的 H20 产品有关，这要归功于美国政府在 2025 年 4 月 9 日决定需要新的出口许可证。在这些新规定出台之前，H20 产品在同一季度的实际销售额为 46 亿美元，英伟达无法再出货价值 25 亿美元的产品。英伟达指出，如果没有这笔费用，非美国通用会计准则下的每股摊薄收益将达到 0.96 美元。

尽管面临这些挑战，首席执行官黄仁勋依然看好，他表示：“全球对英伟达人工智能基础设施的需求无比强劲。” 黄仁勋指出，Blackwell NVL72 AI 超级计算机现已全面投产，AI 推理令牌的生成量在短短一年内激增了十倍。数据中心的收入当然也反映了这一点，达到了 391 亿美元，同比增长 73%。在 GeForce RTX 5070 等新显卡和即将推出的 Nintendo Switch 2（将采用英伟达处理器和 AI 驱动的 DLSS）的推动下，游戏业务也在本季度创下了 38 亿美元的营收纪录。

展望 2026 财年第二季度，英伟达预计营收约为 450 亿美元。重要的是，这一预测已经考虑到了因出口管制而导致的 H20 收入损失约 80 亿美元。英伟达还在努力使其毛利率在今年晚些时候恢复到 70% 左右的水平，因为 H20 的费用使第一季度非美国通用会计准则下的毛利率降至 61.0%（如果没有这笔费用，毛利率应为 71.3%）。英伟达还宣布下一季度现金分红为每股 0.01 美元，支付日期为 2025 年 7 月 3 日。